首次覆蓋：顏料行業(yè)龍頭，環(huán)保壓力下行業(yè)整合存機會(huì )
近期我們赴公司進(jìn)行了調研，與管理層交流了公司與行業(yè)的情況。
顏料行業(yè)龍頭，高端產(chǎn)品占比不斷提升
公司是國內有機顏料行業(yè)龍頭，產(chǎn)能位居國內第二，在生產(chǎn)規模、技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量等方面均保持國內領(lǐng)先水平。從全球范圍來(lái)看，目前中國已經(jīng)成為世界上最大也是最重要的顏料生產(chǎn)國，國內產(chǎn)能占全球比接近70%。隨著(zhù)下游報印油墨市場(chǎng)下滑，顏料市場(chǎng)整體正往更環(huán)保以及更高性能產(chǎn)品的趨勢轉變。公司募投項目5000噸環(huán)保型有機顏料預計于明年上半年試生產(chǎn)，3000噸高性能有機顏料預計于明年年底完成基建和設備安裝，2019年開(kāi)始試生產(chǎn)，屆時(shí)產(chǎn)品結構將得到進(jìn)一步優(yōu)化。
行業(yè)集中度低，首家上市整合行業(yè)可以期待
有機顏料行業(yè)集中度較低，國內企業(yè)總數超過(guò)100家，達到一定規模的有40家左右，公司作為國內第二產(chǎn)能的公司在國內份額也僅僅10%左右。隨著(zhù)國家對環(huán)境污染的整治力度不斷升級，公司作為行業(yè)龍頭以及首家有機顏料上市公司有望受益于行業(yè)集中度提升帶來(lái)的整合。目前公司已與國內有機顏料產(chǎn)能第一的常州北美化學(xué)合資建廠(chǎng)，行業(yè)前二龍頭的合作預示未來(lái)格局有望向前端靠攏，集中度提升將帶來(lái)議價(jià)能力的提升。
